在地缘政风云变幻的背景下吉安pvc排水管专用胶水，部分中东主权财富基金以"真金白银"为核心资产投下了"信任票"。

21 世纪经济报道记者据 Wind 数据统计发现，截至今年季度末，阿布扎比投资局、科威特政府投资局分别重仓持有 66 、11 A 股公司，计重仓市值接近 218 亿元。

其中，阿布扎比投资局锚定硬件设备、机械等关键域，在季度新进重仓了立讯精密、万华化学、京东 A、三重工等端制造细分赛道的龙头企业。

着眼长期，A 股并非中东资金增配资产的唯选项。

在国金证券席经济学宋雪涛看来，中东资本增配资产可能沿着"产业作先行、离岸资产试水、权益配置跟进"的顺序展开。

调仓换股

作为中东主权财富基金的代表，阿布扎比投资局、科威特政府投资局长期活跃在 A 股市场上。

今年季度，全球市场波动加大，这两大主权基金仍对 A 股保持积态度。其中，阿布扎比投资局加仓动作明显。

Wind 数据显示，截至今年季度末，阿布扎比投资局重仓持有 66 A 股公司吉安pvc排水管专用胶水，计重仓持股数量达 11.51 亿股，计重仓市值达 195.24 亿元。

而在 2025 年末，阿布扎比投资局重仓持有 29 A 股公司，计重仓持股数量为 2.53 亿股，计重仓市值为 60.39 亿元。

加仓向上，端制造域的龙头公司受到青睐。

具体而言，今年季度，阿布扎比投资局增持了网络游戏概念股巨人网络、注于输变电设备制造的长电新、食品行业的涪陵榨菜以及圳机场，增持股份数量分别为：1900.74 万股、205.53 万股、140 万股、130.55 万股。

同时，阿布扎比投资局新进重仓了贵金属企业紫金矿业、电子元器件军企业立讯精密、化工新材料公司万华化学、物联网创新企业京东 A、工程机械企业三重工、电子陶瓷供应商三环集团、PCB 供应商生益科技。

不过，阿布扎比投资局在季度对恒立液压、顺鑫农业、河钢资源的持仓出现了较大幅度下降。

从对持仓市值看，硬件设备、机械板块也是阿布扎比投资局押注较多的向。

在阿布扎比投资局的 A 股持仓中，截至今年季度末，其持有市值排名前十的个股依次是：紫金矿业、立讯精密、万华化学、京东 A、巨人网络、三重工、三环集团、恒立液压、TCL 科技、生益科技，持有市值分别为：46.26 亿元、17.63 亿元、14.97 亿元、11.84 亿元、11.24 亿元、10.13 亿元、8.59 亿元、8.47 亿元、7.10 亿元、5.46 亿元。

在这 10 公司中吉安pvc排水管专用胶水，有 5 来自硬件设备域、2 属于机械行业。

此外，阿布扎比投资局还重仓了扬农化工、科达利、复星医药、青岛啤酒、南航空、通化东宝、伟测科技、造等标的，持有市值位于 2 亿元— 4.3 亿元区间。

相比之下，科威特政府投资局季度的操作相对谨慎。

Wind 数据显示，截至今年季度末，科威特政府投资局现身 11 A 股公司的前十大流通股股东名单，计重仓持股数量为 9816.94 万股，计重仓持股市值 22.38 亿元。其持仓市值较 2025 年末减少了约 25。

科威特政府投资局也进行了调仓换股。今年季度，该主权基金新进重仓了恒运昌、德力佳、赛轮轮胎、环旭电子、银轮股份，并增持了松原安全、科技、运达股份，PVC管道管件粘结胶同时，减仓了东雨虹、贝泰妮、飞科电器。

需要提及的是，机构持仓的披露节点具有滞后，上述持仓调整只是主权基金的阶段偏好，尚不能展现机构的新动向。

中东资金大规模入场了吗？

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若着眼大范围，中东资金整体亦有向市场倾斜之势，而 A 股并非中东资金增配资产的唯选项。

海通近日发布的研报指出，根据 Global SWF 新数据，中东基金对亚太地区的资产配置比例显著提升。2025 年前九个月，海湾地区主权财富基金在全球范围内部署了约 560 亿美元，其中约 40 投向了亚洲。亚洲在海湾国主权财富基金中的占比从 2022 年的 12 上升至 2025 年的 17，反映了资本分配的长期转向。

特别是沙特公共投资基金（PIF）和阿布扎比投资局（ADIA），在 2024 年至 2026 年间展现了明显的策略转向：从传统的欧美房地产和债券配置，转向加积的亚太（尤其是）股权与产业投资。

不过，今年 2 月美伊冲突爆发后，暂未出现中东资金大规模流入资产的迹象。

海通执委会委员、席经济学张忆东分析，中东资金除了主权财富基金外，还有外部的族办公室和量化等机构资金，可能会因为避险因素重新考虑区域布局，但不定会直接流入港股或 A 股，而是有多其他类型的资产配置选择，比如在香港的人民币计价资产配置（如点心债、中资美元债等）。

他认为，中东资金短期回流规模不大，且未入股市，长期来看，中东资金存在多元化配置及产业投资的需求。中东资金将有望战略增持资产。

其他机构也持有类似观点。

宋雪涛在近日发布的研报中提到，不同于欧美资本遵循全球组管理逻辑，中东资本增配资产未体现为 A 股二市场大规模流入，而是可能沿着"产业作先行、离岸资产试水、权益配置跟进"的顺序展开。

在宋雪涛看来，海湾主权财富基金的投资目标具有国战略属。

"海湾国正在进经济转型，中东资本的配置目标越发强调服务本国产业升与发展战略，比如新能源、储能、智能城市、数据中心、人工智能、医疗科技以及未来产业所需的基础设施。而在新能源汽车、光伏与储能、人工智能的应用场景和工程化部署等面拥有显著优势，因此对中东资本而言，投资不只是看二市场估值是否便宜，是选择本国战略转型的作伙伴。"他解释道。

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